أدى إنقاذ الاحتياطي الفيدرالي للنظام المالي العالمي قبل عام واحد إلى منع أزمة الصحة العامة من التحول إلى فوضى في السوق. عندما تتم كتابة تواريخ جائحة كوفيد -19 ، سيكون من قصر النظر تجاهل هذه الممارسة في الدبلوماسية المالية التي عززت دور الدولار كركيزة للاقتصاد العالمي.

يثير هذا الانثناء للقوة النقدية تساؤلات كبيرة حول اعتماد العالم على الدولار والمخاطر الأخلاقية التي ينطوي عليها. ماذا لو قررت الولايات المتحدة أنها لم تعد ترغب في تحمل المسؤوليات التي تأتي مع كونها مقرضًا عالميًا كملاذ أخير؟ على الرغم من جاذبية رواية أمريكا المتدهورة ، فإن العالم لديه بدائل قليلة.

في أواخر مارس 2020 ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع عرض الدولارات للبنوك المركزية الأجنبية بشكل كبير. وقد فعلت ذلك من خلال فتح خطوط مقايضة السيولة بالدولار مع تسع سلطات نقدية أجنبية ، بما في ذلك سنغافورة وكوريا الجنوبية وأستراليا ونيوزيلندا. (كان لمجلس الاحتياطي الفيدرالي صفقات قائمة مع المملكة المتحدة ومنطقة اليورو واليابان وكندا وسويسرا). كما أنشأ برنامجًا سمح لمزيد من البلدان بتبادل سندات الخزانة الأمريكية مقابل الدولار بشكل مؤقت.

عدم التصرف سيكون كارثيا. لقد وقف العالم على حافة أزمة تمويل ، ومع ذلك ، نجحت إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي: تم إحباط أزمة الدولار في النهاية. وصل مؤشر "MSCI " لعملة الأسواق الناشئة إلى أدنى مستوياته في 23 مارس وتمتع بارتفاع قوي خلال معظم العام الماضي.

بعد سبعة عقود من اتفاقية بريتون وودز ، التي شكلت الهيكل المالي لما بعد الحرب العالمية الثانية ، نما تأثير الدولار فقط. "على الرغم من التوقع الواسع الانتشار بأن العالم يتطور نحو نظام متعدد الأقطاب ، يظل الدولار الأمريكي إلى حد بعيد أهم عملة مرساة (أو في حالة الترتيبات الأكثر مرونة ، العملة المرجعية) ، لا سيما عندما يفكر المرء في تكامل الصين و الكتلة السوفيتية السابقة في النظام المالي العالمي "، كتب إيثان إيلزيتسكي وكارمن راينهارت وكينيث روجوف في ورقة بحثية عام 2019.

إن الطريقة التي استخدمت بها الولايات المتحدة نفوذها مفيدة أيضًا. كان المستفيدون الرئيسيون هم الحلفاء والشركاء. لم يكن أي من البنوك المركزية التسعة الإضافية التي ستحصل على مقايضات من أعداء واشنطن. كان هناك واقع سياسي صعب لهذا. نعم ، مجلس الاحتياطي الفيدرالي مستقل في وضع السياسة النقدية للولايات المتحدة ، لكنه أيضًا يعي تمامًا الحساسيات في الكونجرس. للحصول على مثال حول كيف يمكن للعالمية أن تتجه جنوبًا بسرعة في مبنى الكابيتول هيل ، لا تنظر إلى أبعد من شهادة وزيرة الخزانة جانيت يلين أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ هذا الشهر. واجهت معارضة جمهوريّة شرسة لمقترحات ضخ رأس مال إضافي إلى صندوق النقد الدولي. وقال السناتور الجمهوري جون كينيدي من لويزيانا إن التدفق النقدي سيوجه الأموال من دافعي الضرائب الأمريكيين إلى خصوم مثل الصين وروسيا.

على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قام بمعايرة إجراءاته بذكاء ، إلا أن هذه الخطوات تؤكد مع ذلك ضعف النظام المالي العالمي. ربما أصبح العالم يعتمد بشكل كبير على الدولار واندفع بنك الاحتياطي الفيدرالي للإنقاذ. هذا من بين التحديات التي تم تحديدها في ورقة بحثية في يناير 2021 من قبل سليم بهاج ، الاقتصادي في بنك إنجلترا ، وريكاردو ريس ، الأستاذ في كلية لندن للاقتصاد. "هل تستثمر البنوك بكثافة في الأصول الأجنبية أو تعتمد بشكل مفرط على الاقتراض الخارجي مما يؤدي إلى هشاشة مالية كلية ، وهل يتم معالجة هذه الهشاشة من خلال خطوط المقايضة؟" 

على الرغم من مخاطر الإدمان ، نحن عالقون مع هيمنة الدولار في المستقبل المنظور. "ما هي الحقيقة المضادة؟"، فحتى لو كانت الصين هي الاقتصاد الرئيسي الوحيد الذي أظهر أي نمو على الإطلاق في عام 2020 ، ومن المرجح أن يتجاوز ناتجها المحلي الإجمالي الولايات المتحدة قبل نهاية العقد ، فإن اليوان على بعد أميال من كونه دعامة الصرف الأجنبي في العالم. علاوة على ذلك ، ليس من الواضح أن العالم الذي تحدده المنافسة الجادة ، حتى الحرب الباردة بين العملات الاحتياطية ، هو بالضرورة أكثر استقرارًا. عندما يشتعل النظام ، لا تريد الخلافات حول نوع شاحنة الإطفاء التي ستقود إلى مكان الحادث ، أو شكوك حول ما إذا كانت خراطيمها مناسبة للصنبور.

لدى الصين تصميمات استراتيجية كبيرة ، ولكن عندما يكون هناك انقطاع في أنابيب النظام النقدي العالمي ، فمن ستطلق عليه؟ الولايات المتحدة التي تعرضت لسوء الحظ ، القوة التي يعتقد أنها في سنوات غروب الشمس.

المراجع:

https://aawsat.com/home/article/2211976/%C2%AB%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%AD%D8%AA%D9%8A%D8%A7%D8%B7%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D9%81%D9%8A%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D9%84%D9%8A%C2%BB-%D9%8A%D8%B9%D8%B1%D8%B6-%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D9%84%D8%A9-%D8%B3%D9%86%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%B2%D8%A7%D9%86%D8%A9-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1

https://amwalalghad.com/2021/03/23/%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D9%81%D9%8A%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D9%84%D9%8A-%D9%85%D8%B9%D8%AF%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B6%D8%AE%D9%85-%D8%B3%D9%8A%D8%B1%D8%AA%D9%81%D8%B9-%D9%84%D9%83%D9%86/

https://www.alkhaleej.ae/2021-03-21/%D8%B4%D9%87%D8%A7%D8%AF%D8%AA%D8%A7%D9%86-%D8%A3%D9%85%D8%A7%D9%85-%D8%A7%D9%84%D9%83%D9%88%D9%86%D8%AC%D8%B1%D8%B3-%D8%AA%D8%AA%D8%B5%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D9%86-%D9%85%D8%B4%D9%87%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D9%88%D8%A7%D9%82-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D8%B1%D9%8A%D9%83%D9%8A%D8%A9/%D8%A3%D8%B3%D9%88%D8%A7%D9%82-%D8%B9%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8A%D8%A9/%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF

https://www.albayan.ae/world/global/2021-03-17-1.4118449

https://aawsat.com/home/article/2860687/%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D9%88%D8%A7%D9%82-%D8%AA%D8%AA%D8%B1%D9%82%D8%A8-%D8%A5%D8%B4%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%AD%D8%AA%D9%8A%D8%A7%D8%B7%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D9%81%D9%8A%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D9%84%D9%8A

https://m.akhbarelyom.com/news/newdetails/3312809/1/%D8%A8%D9%84%D9%88%D9%85%D8%A8%D8%B1%D8%AC--%D8%A7%D8%B1%D8%AA%D9%81%D8%A7%D8%B9-%D8%B3%D9%86%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%B2%D8%A7%D9%86%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D8%B1%D9%8A%D9%83%D9%8A%D8%A9-%D9%88%D8%B3%D8%B7-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D9%81%D8%A7%D8%A4%D9%84-%D8%A8%D8%B4%D8%A3%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B9%D8%A7%D9%81%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A

https://www.akhbaralaan.net/business/2021/03/18/%D8%A8%D9%86%D9%83-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%AD%D8%AA%D9%8A%D8%A7%D8%B7%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D9%81%D9%8A%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D9%84%D9%8A-%D9%8A%D8%AA%D9%88%D9%82%D8%B9-%D9%86%D9%85%D9%88%D9%8B%D8%A7-%D8%A3%D8%B3%D8%B1%D8%B9-%D9%84%D9%84%D8%A5%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D8%B1%D9%8A%D9%83%D9%8A

Content created and supplied by: Muhammad_Gabr (via Opera News )